{"id":15606,"date":"2025-11-28T17:41:14","date_gmt":"2025-11-28T10:41:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.stockmasterthai.com\/?p=15606"},"modified":"2025-11-28T17:41:15","modified_gmt":"2025-11-28T10:41:15","slug":"ner-%e0%b9%82%e0%b8%94%e0%b8%94%e0%b9%80%e0%b8%94%e0%b9%88%e0%b8%99-7-%e0%b9%82%e0%b8%9a%e0%b8%a3%e0%b8%81%e0%b8%af-%e0%b8%a1%e0%b8%b1%e0%b9%88%e0%b8%99%e0%b9%83%e0%b8%88%e0%b9%81%e0%b8%99%e0%b8%a7","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.stockmasterthai.com\/?p=15606","title":{"rendered":"NER \u0e42\u0e14\u0e14\u0e40\u0e14\u0e48\u0e19 7 \u0e42\u0e1a\u0e23\u0e01\u0e2f \u0e21\u0e31\u0e48\u0e19\u0e43\u0e08\u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21\u0e42\u0e15\u0e15\u0e32\u0e21\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><em>\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e1e\u0e32\u0e22 \u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14 (\u0e21\u0e2b\u0e32\u0e0a\u0e19) 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\u201c\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u201d \u0e40\u0e0a\u0e48\u0e19\u0e40\u0e14\u0e34\u0e21 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e21\u0e34\u0e19\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\u0e48\u0e32\u0e40\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e30\u0e2a\u0e21\u0e17\u0e35\u0e48 6.25 \u0e1a\u0e32\u0e17 (6.2XPER&#8217;25E)<\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e2b\u0e22\u0e27\u0e19\u0e15\u0e49\u0e32 (\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28\u0e44\u0e17\u0e22) \u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14<\/em><\/strong> <br><mark style=\"background-color:#00d084\" class=\"has-inline-color has-black-color\">   <strong>NER \u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34\u0e43\u0e01\u0e25\u0e49\u0e40\u0e04\u0e35\u0e22\u0e07\u0e04\u0e32\u0e14 \u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22\u0e2a\u0e34\u0e49\u0e19\u0e1b\u0e35 2568 \u0e17\u0e35\u0e48 6.20 \u0e1a\u0e32\u0e17<\/strong>   <\/mark><br>\u0e23\u0e32\u0e22\u0e07\u0e32\u0e19\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34 3Q25 \u0e17\u0e35\u0e48 339 \u0e25\u0e1a. (-30.8% QoQ, +53.0% YoY) \u0e43\u0e01\u0e25\u0e49\u0e40\u0e04\u0e35\u0e22\u0e07\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e17\u0e35\u0e48\u0e04\u0e32\u0e14 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e38\u0e17\u0e18\u0e34\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 327 \u0e25\u0e1a. \u0e40\u0e19\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e21\u0e35\u0e1c\u0e25\u0e02\u0e32\u0e14\u0e17\u0e38\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2d\u0e19\u0e38\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e18\u0e4c\u0e41\u0e25\u0e30\u0e04\u0e48\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2d\u0e31\u0e04\u0e04\u0e35\u0e20\u0e31\u0e22\u0e23\u0e27\u0e21 47 \u0e25\u0e1a. \u0e21\u0e35\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e41\u0e25\u0e01\u0e40\u0e1b\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22\u0e19 38 \u0e25\u0e1a. \u0e23\u0e32\u0e22\u0e44\u0e14\u0e49\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 6,727 \u0e25\u0e1a. \u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 11.3% QoQ \u0e08\u0e32\u0e01 ASP \u0e17\u0e35\u0e48\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 12.0% QoQ \u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19 59.8 \u0e1a\u0e32\u0e17\/\u0e01\u0e01. \u0e41\u0e15\u0e48\u0e23\u0e32\u0e22\u0e44\u0e14\u0e49\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 9.1% YoY \u0e08\u0e32\u0e01\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 14.7% YoY \u0e41\u0e25\u0e30 ASP \u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 5.6% YoY \u0e42\u0e14\u0e22\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 1.12 \u0e41\u0e2a\u0e19\u0e15\u0e31\u0e19 (\u0e04\u0e32\u0e14 1.15 \u0e41\u0e2a\u0e19\u0e15\u0e31\u0e19) GPM \u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 8.9% \u0e25\u0e14\u0e25\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01 10.5% \u0e43\u0e19 2Q25 \u0e15\u0e32\u0e21\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07\u0e21\u0e32\u0e01 QoQ \u0e41\u0e15\u0e48\u0e14\u0e35\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01 8.3% \u0e43\u0e19 3Q24 \u0e15\u0e32\u0e21 ASP \u0e17\u0e35\u0e48\u0e14\u0e35\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e40\u0e25\u0e47\u0e01\u0e19\u0e49\u0e2d\u0e22 \u0e07\u0e1a\u0e14\u0e38\u0e25\u0e22\u0e31\u0e07\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e43\u0e19\u0e40\u0e01\u0e13\u0e11\u0e4c\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34 DE Ratio \u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e32\u0e27 1.2 \u0e40\u0e17\u0e48\u0e32 \u0e43\u0e01\u0e25\u0e49\u0e40\u0e04\u0e35\u0e22\u0e07\u0e01\u0e31\u0e1a 2Q25<br><strong>\u2022 \u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23 4Q25 \u0e04\u0e32\u0e14\u0e40\u0e15\u0e34\u0e1a\u0e42\u0e15 QoQ<\/strong> \u0e08\u0e32\u0e01\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48\u0e04\u0e32\u0e14\u0e27\u0e48\u0e32\u0e08\u0e30\u0e40\u0e23\u0e48\u0e07\u0e15\u0e31\u0e27\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e32\u0e271.15 \u2013 1.20 \u0e41\u0e2a\u0e19\u0e15\u0e31\u0e19 \u0e40\u0e1e\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19\u0e44\u0e1b\u0e15\u0e32\u0e21\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e17\u0e35\u0e48 4.7 \u0e41\u0e2a\u0e19\u0e15\u0e31\u0e19\u0e2a\u0e33\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e17\u0e31\u0e49\u0e07\u0e1b\u0e35 2025 \u0e19\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e19\u0e35\u0e49 ASP \u0e04\u0e32\u0e14\u0e27\u0e48\u0e32\u0e08\u0e30\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e44\u0e14\u0e49\u0e40\u0e25\u0e47\u0e01\u0e19\u0e49\u0e2d\u0e22 QoQ \u0e2d\u0e22\u0e48\u0e32\u0e07\u0e44\u0e23\u0e01\u0e47\u0e15\u0e32\u0e21\u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 YoY \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e21\u0e35\u0e10\u0e32\u0e19\u0e17\u0e35\u0e48\u0e2a\u0e39\u0e07 \u0e40\u0e19\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e32\u0e22\u0e40\u0e23\u0e34\u0e48\u0e21\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e0a\u0e31\u0e14\u0e40\u0e08\u0e19\u0e41\u0e25\u0e30 4Q24 \u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e16\u0e36\u0e07 1.36 \u0e41\u0e2a\u0e19\u0e15\u0e31\u0e19 \u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e38\u0e17\u0e18\u0e34\u0e40\u0e1a\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e35\u0e48 400 \u0e25\u0e1a.+\/-<br><strong>\u2022 \u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34 9M25 \u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 1,422 \u0e25\u0e1a. (+19.6% YoY) <\/strong>\u0e04\u0e34\u0e14\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19\u0e2a\u0e31\u0e14\u0e2a\u0e48\u0e27\u0e1978% \u0e08\u0e36\u0e07\u0e22\u0e31\u0e07\u0e04\u0e07\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e21\u0e32\u0e13\u0e01\u0e32\u0e23\u0e41\u0e25\u0e30\u0e04\u0e07\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22\u0e2a\u0e34\u0e49\u0e19\u0e1b\u0e35 2568 \u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 6.20 \u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e38\u0e1a\u0e31\u0e19\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e02\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48 PER25 \u0e15\u0e48\u0e33\u0e40\u0e1e\u0e35\u0e22\u0e07 4.9 \u0e40\u0e17\u0e48\u0e32 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e04\u0e32\u0e14\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\u0e31\u0e19\u0e1c\u0e25 2H25 \u0e17\u0e35\u0e48 0.31 \u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e43\u0e2b\u0e49\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\u0e31\u0e19\u0e1c\u0e25 7.5% \u0e04\u0e07\u0e04\u0e33\u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d<\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e01\u0e23\u0e38\u0e07\u0e28\u0e23\u0e35 \u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14 (\u0e21\u0e2b\u0e32\u0e0a\u0e19)<\/em><\/strong><br><strong>\u2022 \u0e40\u0e23\u0e32\u0e22\u0e31\u0e07\u0e04\u0e07\u0e04\u0e33\u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33 Buy TP 6.10 \u0e19. \u0e42\u0e14\u0e22\u0e21\u0e35\u0e21\u0e38\u0e21\u0e21\u0e2d\u0e07 \u201cPositive\u201d<\/strong> \u0e15\u0e48\u0e2d\u0e02\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e39\u0e25\u0e17\u0e35\u0e48\u0e44\u0e14\u0e49\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e08\u0e32\u0e01\u0e07\u0e32\u0e19\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e0a\u0e38\u0e21\u0e19\u0e31\u0e01\u0e27\u0e34\u0e40\u0e04\u0e23\u0e32\u0e30\u0e2b\u0e4c\u0e2f \u0e40\u0e19\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23\u0e22\u0e31\u0e07\u0e04\u0e07\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e1b\u0e35 2025F \u0e17\u0e35\u0e48 470,000 \u0e15\u0e31\u0e19 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e04\u0e32\u0e14\u0e1a\u0e31\u0e19\u0e17\u0e36\u0e01\u0e04\u0e48\u0e32\u0e40\u0e04\u0e25\u0e21\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e2d\u0e35\u0e01 180-200 \u0e25\u0e1a. \u0e43\u0e19 4Q25F \u0e23\u0e27\u0e21\u0e16\u0e36\u0e07\u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21\u0e1b\u0e35 2026F \u0e04\u0e32\u0e14\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e08\u0e30\u0e02\u0e22\u0e31\u0e1a\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19 500,000 \u0e15\u0e31\u0e19 (+6%) \u0e08\u0e32\u0e01\u0e25\u0e39\u0e01\u0e04\u0e49\u0e32\u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48\u0e43\u0e19\u0e2d\u0e34\u0e19\u0e40\u0e14\u0e35\u0e22\u0e41\u0e25\u0e30\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e43\u0e2b\u0e49 \u0e01\u0e22\u0e17. \u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 \u0e19\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e19\u0e35\u0e49 \u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e04\u0e32\u0e14\u0e08\u0e30\u0e2a\u0e23\u0e49\u0e32\u0e07\u0e42\u0e23\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48\u0e41\u0e25\u0e49\u0e27\u0e40\u0e2a\u0e23\u0e47\u0e08\u0e41\u0e25\u0e30\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e44\u0e14\u0e49 4Q26F \u0e2b\u0e19\u0e38\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e15\u0e34\u0e1a\u0e42\u0e15\u0e43\u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e01\u0e25\u0e32\u0e07 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48 Valuation \u0e22\u0e31\u0e07\u0e16\u0e39\u0e01 Forword PE \u0e40\u0e1e\u0e35\u0e22\u0e07 4.3 \u0e40\u0e17\u0e48\u0e32 (-1SD) \u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e1b\u0e31\u0e19\u0e1c\u0e25\u0e2a\u0e39\u0e07 8-9%\/\u0e1b\u0e35<br><strong>\u2022 \u0e1c\u0e39\u0e49\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23\u0e04\u0e07\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e1b\u0e35 2025F \u0e17\u0e35\u0e48 470,000 \u0e15\u0e31\u0e19 (+7% y-y)<\/strong> \u0e04\u0e32\u0e14\u0e1a\u0e31\u0e19\u0e17\u0e36\u0e01\u0e04\u0e48\u0e32\u0e40\u0e04\u0e25\u0e21\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19\u0e23\u0e32\u0e27 180-200 \u0e25\u0e1a. \u0e43\u0e19 4Q25F<br><strong>\u2022 \u0e1b\u0e35 2026F \u0e04\u0e32\u0e14\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e23\u0e32\u0e27 500,000 \u0e15\u0e31\u0e19 <\/strong>\u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e31\u0e22\u0e2b\u0e19\u0e38\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e25\u0e39\u0e01\u0e04\u0e49\u0e32\u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48\u0e08\u0e32\u0e01\u0e2d\u0e34\u0e19\u0e40\u0e14\u0e35\u0e22 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e43\u0e2b\u0e49 \u0e01\u0e22\u0e17. \u0e23\u0e32\u0e27 15,000 \u0e15\u0e31\u0e19\/\u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19<br><strong>\u2022 Upside \u0e42\u0e23\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48 \u0e01\u0e33\u0e25\u0e31\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15 300,000 \u0e15\u0e31\u0e19 <\/strong>\u0e41\u0e25\u0e49\u0e27\u0e40\u0e2a\u0e23\u0e47\u0e08 4Q26F (\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e14\u0e34\u0e21\u0e17\u0e35\u0e48\u0e04\u0e32\u0e14\u0e27\u0e48\u0e32\u0e08\u0e30\u0e2a\u0e23\u0e49\u0e32\u0e07\u0e43\u0e19\u0e1b\u0e35 2025F) &#8211; \u0e2b\u0e19\u0e38\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e15\u0e34\u0e1a\u0e42\u0e15\u0e43\u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e01\u0e25\u0e32\u0e07 \u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e41\u0e23\u0e01\u0e04\u0e32\u0e14\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15 100,000 \u0e15\u0e31\u0e19 \u0e40\u0e1e\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e23\u0e2d\u0e07\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e04\u0e33\u0e2a\u0e31\u0e48\u0e07\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e17\u0e35\u0e48\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e41\u0e25\u0e30\u0e04\u0e48\u0e2d\u0e22\u0e46 ramp up \u0e01\u0e33\u0e25\u0e31\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19<\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e01\u0e23\u0e38\u0e07\u0e44\u0e17\u0e22 \u0e40\u0e2d\u0e47\u0e01\u0e0b\u0e4c\u0e2a\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e07 \u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14<\/em><\/strong><br><strong>\u2022 KTX \u0e04\u0e07\u0e04\u0e33\u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33 Outperform \u0e14\u0e49\u0e27\u0e22\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\u0e48\u0e32\u0e40\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e30\u0e2a\u0e21\u0e1b\u0e35 2025 \u0e17\u0e35\u0e48 5.38 \u0e1a\u0e32\u0e17<\/strong> \u0e2d\u0e34\u0e07\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e17\u0e35\u0e48\u0e04\u0e32\u0e14\u0e2b\u0e27\u0e31\u0e07 20.7% \u0e2a\u0e30\u0e17\u0e49\u0e2d\u0e19 PER \u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48 4.8 \u0e40\u0e17\u0e48\u0e32 Valuation Metrics \u0e1a\u0e48\u0e07\u0e0a\u0e35\u0e49\u0e27\u0e48\u0e32\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e38\u0e1a\u0e31\u0e19\u0e15\u0e48\u0e33\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\u0e48\u0e32\u0e1e\u0e37\u0e49\u0e19\u0e10\u0e32\u0e19 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e15\u0e34\u0e1a\u0e42\u0e15\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e21\u0e35\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e2a\u0e21\u0e48\u0e33\u0e40\u0e2a\u0e21\u0e2d \u0e41\u0e25\u0e30\u0e21\u0e38\u0e21\u0e21\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e0a\u0e34\u0e07\u0e40\u0e17\u0e04\u0e19\u0e34\u0e04\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e43\u0e19\u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a\u0e1b\u0e32\u0e19\u0e01\u0e25\u0e32\u0e07<br><strong>\u2022 \u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e31\u0e22\u0e01\u0e14\u0e14\u0e31\u0e19\u0e14\u0e49\u0e32\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07\u0e41\u0e25\u0e30\u0e04\u0e48\u0e32\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17\u0e17\u0e35\u0e48\u0e41\u0e02\u0e47\u0e07\u0e04\u0e48\u0e32<\/strong> \u0e21\u0e35\u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21\u0e17\u0e35\u0e48\u0e14\u0e35\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07 4Q25E \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48 \u0e1b\u0e35 2026 \u0e40\u0e23\u0e32\u0e21\u0e2d\u0e07\u0e27\u0e48\u0e32\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e2d\u0e32\u0e01\u0e32\u0e28\u0e21\u0e35\u0e42\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e2a\u0e40\u0e2d\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e15\u0e31\u0e27\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19<br><strong>\u2022 NER \u0e23\u0e32\u0e22\u0e07\u0e32\u0e19\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e2a\u0e38\u0e17\u0e18\u0e34 3Q25 \u0e17\u0e35\u0e48 327 \u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17 (\u221210% YoY, \u221241% QoQ)<\/strong> \u0e15\u0e48\u0e33\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e04\u0e32\u0e14\u0e02\u0e2d\u0e07 Bloomberg Consensus \u0e23\u0e32\u0e27 8%<br><strong>\u2022 \u0e23\u0e32\u0e22\u0e44\u0e14\u0e49 3Q25 \u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 6.7 \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17 (+9% YoY, \u221211% QoQ) <\/strong>\u0e1c\u0e25\u0e31\u0e01\u0e14\u0e31\u0e19\u0e42\u0e14\u0e22\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e23\u0e32\u0e27 15% YoY \u0e41\u0e25\u0e30\u0e17\u0e23\u0e07\u0e15\u0e31\u0e27 QoQ \u0e2a\u0e39\u0e48\u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a 112,439 \u0e15\u0e31\u0e19 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e32\u0e22\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 5% YoY \u0e41\u0e25\u0e30 12% QoQ \u0e15\u0e32\u0e21\u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21\u0e02\u0e32\u0e25\u0e07\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07<br><strong>\u2022 GPM \u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 8.9% \u0e42\u0e14\u0e22\u0e02\u0e22\u0e32\u0e22\u0e15\u0e31\u0e27\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01 8.3% \u0e43\u0e19 3Q24<\/strong> \u0e41\u0e15\u0e48\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01 10.5% \u0e43\u0e19 2Q25 \u0e2a\u0e30\u0e17\u0e49\u0e2d\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e32\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07<br><strong>\u2022 \u0e04\u0e48\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22\u0e41\u0e25\u0e30\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23\u0e15\u0e48\u0e2d\u0e23\u0e32\u0e22\u0e44\u0e14\u0e49 <\/strong>\u0e04\u0e27\u0e1a\u0e04\u0e38\u0e21\u0e44\u0e14\u0e49\u0e14\u0e35\u0e17\u0e35\u0e48 2.1% \u0e40\u0e17\u0e35\u0e22\u0e1a\u0e01\u0e31\u0e1a 2.9% \u0e43\u0e19 3Q24 \u0e41\u0e25\u0e30 2.0% \u0e43\u0e19 2Q25<br><strong>\u2022 \u0e01\u0e33\u0e44\u0e23 9M25 \u0e04\u0e34\u0e14\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19 73% \u0e02\u0e2d\u0e07\u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e35 2025E <\/strong>\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e23\u0e32 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e40\u0e23\u0e32\u0e21\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e2b\u0e47\u0e19 Downside risk \u0e40\u0e25\u0e47\u0e01\u0e19\u0e49\u0e2d\u0e22\u0e15\u0e48\u0e2d\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e21\u0e32\u0e13\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e23\u0e32<br><strong>\u2022 \u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21 4Q25E \u0e21\u0e35\u0e42\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e2a\u0e1f\u0e37\u0e49\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27 QoQ <\/strong>\u0e42\u0e14\u0e22\u0e41\u0e23\u0e07\u0e01\u0e14\u0e14\u0e31\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e02\u0e32\u0e25\u0e07\u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17\u0e17\u0e35\u0e48\u0e41\u0e02\u0e47\u0e07\u0e04\u0e48\u0e32\u0e19\u0e48\u0e32\u0e08\u0e30\u0e17\u0e38\u0e40\u0e25\u0e32\u0e25\u0e07 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e40\u0e14\u0e35\u0e22\u0e27\u0e01\u0e31\u0e19\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e22\u0e31\u0e07\u0e21\u0e35\u0e42\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e2a\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e23\u0e39\u0e49\u0e04\u0e48\u0e32\u0e0a\u0e14\u0e40\u0e0a\u0e22\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38\u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c\u0e44\u0e1f\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e49\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e40\u0e15\u0e34\u0e21<\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c\u0e1f\u0e34\u0e25\u0e25\u0e34\u0e1b (\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28\u0e44\u0e17\u0e22) \u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14 (\u0e21\u0e2b\u0e32\u0e0a\u0e19)<\/em><\/strong><br>\u0e23\u0e32\u0e22\u0e07\u0e32\u0e19\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23 3Q68 \u0e2d\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27 y-y \u0e41\u0e25\u0e30 q-q \u0e08\u0e32\u0e01\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e32\u0e22\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 \u0e15\u0e32\u0e21\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e43\u0e19\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e42\u0e25\u0e01 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e15\u0e31\u0e27\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 y-y \u0e2a\u0e33\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e04\u0e48\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23 \u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 y-y \u0e08\u0e32\u0e01\u0e1c\u0e25\u0e02\u0e32\u0e14\u0e17\u0e38\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38 \u0e44\u0e1f\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e49 \u0e42\u0e23\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e40\u0e27\u0e13\u0e42\u0e01\u0e14\u0e31\u0e07\u0e40\u0e01\u0e47\u0e1a\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e04\u0e49\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e1e\u0e32\u0e23\u0e32 \u0e23\u0e32\u0e27 33 \u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e19\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e19\u0e35\u0e49\u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e35 68 \u0e02\u0e22\u0e32\u0e22\u0e15\u0e31\u0e27 y-y \u0e2b\u0e19\u0e38\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e04\u0e33\u0e2a\u0e31\u0e48\u0e07\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e25\u0e48\u0e27\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e49\u0e32 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21 Demand \u0e17\u0e35\u0e48\u0e40\u0e23\u0e48\u0e07\u0e15\u0e31\u0e27\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 \u0e19\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e19\u0e35\u0e49\u0e04\u0e32\u0e14\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e31\u0e22\u0e1a\u0e27\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01 \u0e01\u0e32\u0e23\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e0a\u0e14\u0e40\u0e0a\u0e22\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38\u0e44\u0e1f\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e49\u0e17\u0e35\u0e48\u0e04\u0e23\u0e2d\u0e1a\u0e04\u0e25\u0e38\u0e21\u0e04\u0e48\u0e32\u0e40\u0e2a\u0e35\u0e22\u0e2b\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19 4Q68 \u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33<mark style=\"background-color:#00d084\" class=\"has-inline-color has-black-color\"> \u0e43\u0e2b\u0e49\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e1e\u0e37\u0e49\u0e19\u0e10\u0e32\u0e19 5.15 \u0e1a\u0e32\u0e17  <\/mark><br><strong>\u2022 3Q68 \u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e2d\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27 y-y \u0e41\u0e25\u0e30 q-q :<\/strong> \u0e23\u0e32\u0e22\u0e07\u0e32\u0e19\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23 3Q68 \u0e2d\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27 y-y \u0e41\u0e25\u0e30 q-q \u0e08\u0e32\u0e01\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e32\u0e22\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22<br>\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07\u0e15\u0e32\u0e21\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e43\u0e19\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e42\u0e25\u0e01 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22 \u0e40\u0e17\u0e48\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a 112,439 \u0e15\u0e31\u0e19 (+14.73% y-y) \u0e2a\u0e48\u0e07\u0e1c\u0e25\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e23\u0e32\u0e22\u0e44\u0e14\u0e49\u0e08\u0e32\u0e01\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22 \u0e40\u0e15\u0e34\u0e1a\u0e42\u0e15 9.15% y-y \u0e2a\u0e33\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e04\u0e48\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23 \u0e40\u0e17\u0e48\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a 90 \u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 18.59% y-y \u0e08\u0e32\u0e01\u0e1c\u0e25\u0e02\u0e32\u0e14\u0e17\u0e38\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38\u0e44\u0e1f\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e49 \u0e42\u0e23\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e40\u0e27\u0e13\u0e42\u0e01\u0e14\u0e31\u0e07\u0e40\u0e01\u0e47\u0e1a\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e04\u0e49\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e1e\u0e32\u0e23\u0e32 \u0e42\u0e14\u0e22 \u0e21\u0e39\u0e25\u0e04\u0e48\u0e32\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35\u0e22\u0e2b\u0e32\u0e22\u0e15\u0e32\u0e21\u0e1a\u0e31\u0e0d\u0e0a\u0e35\u0e40\u0e17\u0e48\u0e32\u0e01\u0e31\u0e1a 152 \u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e44\u0e14\u0e49\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e0a\u0e14\u0e40\u0e0a\u0e22\u0e08\u0e32\u0e01\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19\u0e43\u0e19\u0e44\u0e15\u0e23\u0e21\u0e32\u0e2a\u0e19\u0e35\u0e49\u0e23\u0e32\u0e27 119 \u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17\u0e2a\u0e48\u0e07\u0e1c\u0e25\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e02\u0e32\u0e14\u0e17\u0e38\u0e19\u0e2a\u0e38\u0e17\u0e18\u0e34\u0e23\u0e32\u0e27 33 \u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17<br><strong>\u2022 \u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e35 68 \u0e42\u0e15 y-y: <\/strong>\u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e35 68 \u0e02\u0e22\u0e32\u0e22\u0e15\u0e31\u0e27 23% y-y \u0e2b\u0e19\u0e38\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e04\u0e33\u0e2a\u0e31\u0e48\u0e07\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e25\u0e48\u0e27\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e49\u0e32 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21Demand \u0e40\u0e23\u0e48\u0e07\u0e15\u0e31\u0e27\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e15\u0e32\u0e21\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e15\u0e34\u0e1a\u0e42\u0e15\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2d\u0e38\u0e15\u0e2a\u0e32\u0e2b\u0e01\u0e23\u0e23\u0e21\u0e22\u0e32\u0e07\u0e25\u0e49\u0e2d\u0e08\u0e35\u0e19 \u0e19\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e19\u0e35\u0e49\u0e40\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e14\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e31\u0e22\u0e1a\u0e27\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e01\u0e32\u0e23\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e0a\u0e14\u0e40\u0e0a\u0e22\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38\u0e44\u0e1f\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e49\u0e17\u0e35\u0e48\u0e04\u0e23\u0e2d\u0e1a\u0e04\u0e25\u0e38\u0e21\u0e04\u0e48\u0e32\u0e40\u0e2a\u0e35\u0e22\u0e2b\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19 4Q68 \u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e1e\u0e37\u0e49\u0e19\u0e10\u0e32\u0e19 5.15\u0e1a\u0e32\u0e17<\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e2d\u0e34\u0e19\u0e42\u0e19\u0e40\u0e27\u0e2a\u0e17\u0e4c \u0e40\u0e2d\u0e01\u0e0b\u0e4c \u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14<\/em><\/strong><br><strong>\u2022 \u0e01\u0e25\u0e22\u0e38\u0e17\u0e18\u0e4c\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e2a\u0e31\u0e49\u0e19\u0e22\u0e31\u0e07\u0e04\u0e07\u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33 Neutral \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e21\u0e35\u0e08\u0e38\u0e14\u0e40\u0e14\u0e48\u0e19\u0e17\u0e35\u0e48\u0e1b\u0e31\u0e19\u0e1c\u0e25\u0e2a\u0e39\u0e07 <\/strong>\u0e42\u0e14\u0e22\u0e04\u0e32\u0e14\u0e21\u0e35\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e1b\u0e31\u0e19\u0e1c\u0e25\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e08\u0e32\u0e01\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23 2H68 \u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e25\u0e30 0.33 \u0e1a\u0e32\u0e17 \u0e04\u0e34\u0e14\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19 Div. Yield \u0e2a\u0e39\u0e07\u0e23\u0e32\u0e27 8% \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e41\u0e21\u0e49\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e38\u0e1a\u0e31\u0e19\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35 Upside 20% \u0e08\u0e32\u0e01\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22\u0e1b\u0e35 2569 \u0e17\u0e35\u0e48\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e25\u0e30 5.00 \u0e1a\u0e32\u0e17 (EPS \u0e2d\u0e34\u0e07\u0e08\u0e33\u0e19\u0e27\u0e19\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e17\u0e35\u0e48\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e NER-W2 \u0e0b\u0e36\u0e48\u0e07\u0e21\u0e35 308 \u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e2b\u0e19\u0e48\u0e27\u0e22 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e01\u0e33\u0e2b\u0e19\u0e14\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e40\u0e17\u0e48\u0e32\u0e01\u0e31\u0e19 2 \u0e04\u0e23\u0e31\u0e49\u0e07\u0e43\u0e19\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32\u0e17\u0e35\u0e48\u0e40\u0e2b\u0e25\u0e37\u0e2d\u0e2d\u0e35\u0e01 7 \u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19 \u0e1e\u0e23\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e2d\u0e34\u0e07\u0e04\u0e48\u0e32\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22 PER 3 \u0e1b\u0e35\u0e22\u0e49\u0e2d\u0e19\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e25\u0e48\u0e32\u0e2a\u0e38\u0e14\u0e17\u0e35\u0e48 5.5 \u0e40\u0e17\u0e48\u0e32) \u0e41\u0e15\u0e48\u0e22\u0e31\u0e07\u0e21\u0e35\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35\u0e48\u0e22\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e15\u0e34\u0e14\u0e15\u0e32\u0e21\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48\u0e21\u0e32\u0e15\u0e23\u0e01\u0e32\u0e23\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35\u0e19\u0e33\u0e40\u0e02\u0e49\u0e32\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e2a\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e10\u0e0b\u0e36\u0e48\u0e07\u0e22\u0e31\u0e07\u0e44\u0e21\u0e48\u0e21\u0e35\u0e23\u0e32\u0e22\u0e25\u0e30\u0e40\u0e2d\u0e35\u0e22\u0e14\u0e0a\u0e31\u0e14\u0e40\u0e08\u0e19\u0e40\u0e01\u0e35\u0e48\u0e22\u0e27\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e23\u0e32\u0e22\u0e01\u0e32\u0e23\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e04\u0e49\u0e32\u0e17\u0e35\u0e48\u0e16\u0e39\u0e01\u0e08\u0e31\u0e14\u0e40\u0e01\u0e47\u0e1a\u0e41\u0e25\u0e30\u0e2a\u0e31\u0e14\u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19 Local Content \u0e17\u0e35\u0e48\u0e08\u0e30\u0e16\u0e39\u0e01\u0e19\u0e33\u0e21\u0e32\u0e1e\u0e34\u0e08\u0e32\u0e23\u0e13\u0e32\u0e43\u0e19\u0e40\u0e01\u0e13\u0e11\u0e4c\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35 \u0e0b\u0e36\u0e48\u0e07\u0e2d\u0e32\u0e08\u0e21\u0e35\u0e1c\u0e25\u0e01\u0e23\u0e30\u0e17\u0e1a\u0e15\u0e48\u0e2d\u0e2b\u0e48\u0e27\u0e07\u0e42\u0e0b\u0e48\u0e2d\u0e38\u0e1b\u0e17\u0e32\u0e19\u0e41\u0e25\u0e30\u0e04\u0e33\u0e2a\u0e31\u0e48\u0e07\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e43\u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e16\u0e31\u0e14\u0e44\u0e1b \u0e17\u0e33\u0e43\u0e2b\u0e49 Risk\/Reward \u0e22\u0e31\u0e07\u0e44\u0e21\u0e48\u0e04\u0e38\u0e49\u0e21\u0e04\u0e48\u0e32\u0e2a\u0e33\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48\u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e2a\u0e31\u0e49\u0e19<br><strong>\u2022 \u0e1c\u0e39\u0e49\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e2b\u0e32\u0e23 NER \u0e04\u0e07\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22\u0e22\u0e32\u0e07\u0e1b\u0e35\u0e19\u0e35\u0e49\u0e17\u0e35\u0e48 4.7 \u0e41\u0e2a\u0e19\u0e15\u0e31\u0e19 (+7%YoY) <\/strong>\u0e42\u0e14\u0e22 4Q68 \u0e04\u0e32\u0e14\u0e22\u0e2d\u0e14\u0e02\u0e32\u0e22\u0e41\u0e25\u0e30\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e02\u0e31\u0e49\u0e19\u0e15\u0e49\u0e19\u0e08\u0e30\u0e14\u0e35\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32 3Q68 \u0e40\u0e1e\u0e23\u0e32\u0e30\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e32\u0e22\u0e22\u0e32\u0e07\u0e40\u0e23\u0e34\u0e48\u0e21\u0e14\u0e35\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e23\u0e31\u0e10\u0e1a\u0e32\u0e25\u0e40\u0e02\u0e49\u0e32\u0e21\u0e32\u0e14\u0e39\u0e41\u0e25\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e41\u0e25\u0e30\u0e1e\u0e49\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e2d\u0e1a\u0e01\u0e32\u0e23\u0e41\u0e22\u0e48\u0e07\u0e01\u0e31\u0e19\u0e02\u0e32\u0e22\u0e08\u0e32\u0e01\u0e01\u0e31\u0e07\u0e27\u0e25\u0e20\u0e32\u0e29\u0e35\u0e19\u0e33\u0e40\u0e02\u0e49\u0e32\u0e2a\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e10\u0e0b\u0e36\u0e48\u0e07\u0e01\u0e14\u0e14\u0e31\u0e19\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e21\u0e35\u0e01\u0e32\u0e23\u0e41\u0e02\u0e48\u0e07\u0e02\u0e31\u0e19\u0e14\u0e49\u0e32\u0e19\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2a\u0e39\u0e07 \u0e2d\u0e35\u0e01\u0e17\u0e31\u0e49\u0e07\u0e04\u0e32\u0e14\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35\u0e01\u0e32\u0e23\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e23\u0e39\u0e49\u0e22\u0e2d\u0e14\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e22\u0e32\u0e07\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e41\u0e01\u0e48 \u0e01\u0e22\u0e17. \u0e23\u0e32\u0e27 3 \u0e2b\u0e21\u0e37\u0e48\u0e19\u0e15\u0e31\u0e19\u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07 \u0e1e.\u0e22.-\u0e18.\u0e04. \u0e19\u0e35\u0e49 \u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38\u0e44\u0e1f\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e49\u0e17\u0e35\u0e48\u0e42\u0e23\u0e07\u0e40\u0e01\u0e47\u0e1a\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e04\u0e49\u0e32\u0e04\u0e32\u0e14\u0e08\u0e30\u0e21\u0e35\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1a\u0e31\u0e19\u0e17\u0e36\u0e01\u0e04\u0e48\u0e32\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e0a\u0e14\u0e40\u0e0a\u0e22\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e2d\u0e35\u0e01\u0e23\u0e32\u0e27 200 \u0e25\u0e1a. \u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07 4Q68-1Q69 \u0e0b\u0e36\u0e48\u0e07\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e08\u0e30\u0e19\u0e33\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e04\u0e48\u0e32\u0e0a\u0e14\u0e40\u0e0a\u0e22\u0e17\u0e35\u0e48\u0e44\u0e14\u0e49\u0e44\u0e1b\u0e2a\u0e23\u0e49\u0e32\u0e07\u0e42\u0e23\u0e07\u0e40\u0e01\u0e47\u0e1a\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e04\u0e49\u0e32\u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e41\u0e1c\u0e19\u0e02\u0e22\u0e32\u0e22\u0e42\u0e23\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e41\u0e2b\u0e48\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48 3 \u0e04\u0e32\u0e14\u0e08\u0e30\u0e40\u0e23\u0e34\u0e48\u0e21\u0e2a\u0e23\u0e49\u0e32\u0e07\u0e15\u0e49\u0e19\u0e1b\u0e35\u0e2b\u0e19\u0e49\u0e32\u0e41\u0e25\u0e30\u0e14\u0e33\u0e40\u0e19\u0e34\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e44\u0e14\u0e49\u0e43\u0e19 3Q69 \u0e0b\u0e36\u0e48\u0e07\u0e08\u0e30\u0e17\u0e33\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e23\u0e2d\u0e07\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e04\u0e33\u0e2a\u0e31\u0e48\u0e07\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e22\u0e32\u0e07\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e41\u0e01\u0e48 \u0e01\u0e22\u0e17. \u0e1b\u0e35\u0e25\u0e30 2.0 \u0e41\u0e2a\u0e19\u0e15\u0e31\u0e19 \u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32 5 \u0e1b\u0e35 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e21\u0e35\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e0b\u0e47\u0e19 MOU \u0e01\u0e31\u0e19\u0e44\u0e1b\u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07 \u0e15.\u0e04. \u0e17\u0e35\u0e48\u0e1c\u0e48\u0e32\u0e19\u0e21\u0e32<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e14\u0e32\u0e42\u0e2d (\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28\u0e44\u0e17\u0e22) \u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14 (\u0e21\u0e2b\u0e32\u0e0a\u0e19)<\/strong><br><strong>\u2022 NER \u0e23\u0e32\u0e22\u0e07\u0e32\u0e19\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34 3Q25 <\/strong>(\u0e44\u0e21\u0e48\u0e23\u0e27\u0e21\u0e04\u0e48\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e1e\u0e34\u0e40\u0e28\u0e29\u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e40\u0e04\u0e25\u0e21\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19\u0e08\u0e32\u0e01\u0e40\u0e2b\u0e15\u0e38\u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c\u0e44\u0e1f\u0e44\u0e2b\u0e21\u0e49 \u0e23\u0e27\u0e21\u0e16\u0e36\u0e07\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 339 \u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17 (+53% YoY, -31% QoQ) \u0e15\u0e48\u0e33\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e40\u0e23\u0e32\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e21\u0e34\u0e19 -20% \u0e42\u0e14\u0e22\u0e21\u0e35\u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e31\u0e22\u0e2a\u0e33\u0e04\u0e31\u0e0d \u0e14\u0e31\u0e07\u0e19\u0e35\u0e49<br><strong>1) \u0e23\u0e32\u0e22\u0e44\u0e14\u0e49\u0e02\u0e22\u0e32\u0e22\u0e15\u0e31\u0e27 +9% YoY \u0e41\u0e15\u0e48\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 -11% QoQ \u0e42\u0e15 YoY <\/strong>\u0e08\u0e32\u0e01\u0e10\u0e32\u0e19\u0e15\u0e48\u0e33\u0e43\u0e19 3Q24 \u0e17\u0e35\u0e48\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e27\u0e31\u0e15\u0e16\u0e38\u0e14\u0e34\u0e1a\u0e44\u0e14\u0e49\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e1c\u0e25\u0e01\u0e23\u0e30\u0e17\u0e1a\u0e08\u0e32\u0e01\u0e20\u0e31\u0e22\u0e41\u0e25\u0e49\u0e07 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e2d\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27 QoQ \u0e08\u0e32\u0e01\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e15\u0e31\u0e27\u0e25\u0e07<br><strong>2) GPM \u0e14\u0e35\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 +60bps YoY <\/strong>\u0e41\u0e15\u0e48\u0e0a\u0e30\u0e25\u0e2d -160bps QoQ \u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e15\u0e31\u0e27\u0e14\u0e35\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 YoY \u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19\u0e44\u0e1b\u0e15\u0e32\u0e21\u0e1b\u0e23\u0e34\u0e21\u0e32\u0e13\u0e02\u0e32\u0e22\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19<br>\u0e41\u0e15\u0e48\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e15\u0e31\u0e27\u0e25\u0e07 QoQ \u0e01\u0e14\u0e14\u0e31\u0e19\u0e42\u0e14\u0e22\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e02\u0e32\u0e22\u0e40\u0e09\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07 -12% QoQ \u0e40\u0e23\u0e32\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34\u0e1b\u0e35 2025E\/26E \u0e25\u0e07 -7%\/-6% \u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19 1.8 \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17\/1.9 \u0e1e\u0e31\u0e19\u0e25\u0e49\u0e32\u0e19\u0e1a\u0e32\u0e17 (+8% YoY\/+3% YoY) \u0e08\u0e32\u0e01\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e2a\u0e21\u0e21\u0e15\u0e34\u0e10\u0e32\u0e19 GPM \u0e25\u0e07\u0e40\u0e1e\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e2a\u0e30\u0e17\u0e49\u0e2d\u0e19\u0e17\u0e34\u0e28\u0e17\u0e32\u0e07\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e2d\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27 \u0e2a\u0e33\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e1a 4Q25E \u0e40\u0e1a\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e15\u0e49\u0e19 \u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c\u0e01\u0e33\u0e44\u0e23\u0e1b\u0e01\u0e15\u0e34\u0e08\u0e30\u0e01\u0e25\u0e31\u0e1a\u0e21\u0e32\u0e2d\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27 YoY \u0e08\u0e32\u0e01\u0e1c\u0e25\u0e01\u0e23\u0e30\u0e17\u0e1a\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07\u0e0a\u0e30\u0e25\u0e2d \u0e41\u0e15\u0e48\u0e14\u0e35\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e40\u0e25\u0e47\u0e01\u0e19\u0e49\u0e2d\u0e22 QoQ \u0e2d\u0e32\u0e19\u0e34\u0e2a\u0e07\u0e2a\u0e4c\u0e1b\u0e31\u0e08\u0e08\u0e31\u0e22\u0e24\u0e14\u0e39\u0e01\u0e32\u0e25<br><strong><mark style=\"background-color:#00d084\" class=\"has-inline-color has-white-color\">\u2022 \u0e04\u0e07\u0e04\u0e33\u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33 \u201c\u0e16\u0e37\u0e2d\u201d \u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22\u0e25\u0e07\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19 4.70 \u0e1a\u0e32\u0e17 (\u0e40\u0e14\u0e34\u0e21 5.00 \u0e1a\u0e32\u0e17) <\/mark><\/strong>\u0e2d\u0e34\u0e07 2026E PER 4.7x (-1SD below 5-yr average PER) \u0e15\u0e32\u0e21\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e21\u0e32\u0e13\u0e01\u0e32\u0e23\u0e25\u0e07 \u0e17\u0e31\u0e49\u0e07\u0e19\u0e35\u0e49\u0e40\u0e23\u0e32\u0e04\u0e07\u0e21\u0e38\u0e21\u0e21\u0e2d\u0e07\u0e23\u0e30\u0e21\u0e31\u0e14\u0e23\u0e30\u0e27\u0e31\u0e07\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e22\u0e32\u0e07 \u0e22\u0e31\u0e07\u0e2d\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e15\u0e31\u0e27 -15% YTD \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e2a\u0e31\u0e49\u0e19\u0e02\u0e32\u0e14 catalyst \u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48\u0e42\u0e14\u0e22\u0e42\u0e23\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e41\u0e2b\u0e48\u0e07\u0e43\u0e2b\u0e21\u0e48\u0e04\u0e32\u0e14\u0e08\u0e30\u0e40\u0e23\u0e34\u0e48\u0e21\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e40\u0e0a\u0e34\u0e07\u0e1e\u0e32\u0e13\u0e34\u0e0a\u0e22\u0e4c\u0e44\u0e14\u0e49\u0e40\u0e23\u0e47\u0e27\u0e2a\u0e38\u0e14\u0e43\u0e19 4Q26E<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e29\u0e31\u0e17\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e17\u0e23\u0e31\u0e1e\u0e22\u0e4c \u0e1e\u0e32\u0e22 \u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14 (\u0e21\u0e2b\u0e32\u0e0a\u0e19) \u0e04\u0e07\u0e04\u0e33\u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33 \u201c\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u201d 6.25\u0e40\u0e23\u0e32\u0e22\u0e31\u0e07\u0e04\u0e07\u0e41\u0e19\u0e30\u0e19\u0e33 &#8220;\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d&#8221; \u0e42\u0e14\u0e22\u0e21\u0e2d\u0e07\u0e27\u0e48\u0e32\u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21\u0e1c\u0e25\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e2d\u0e1a\u0e01\u0e32\u0e23\u0e07\u0e27\u0e14 4Q25 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