DBS ประเมินปี 2026 นักลงทุนต้องเล่นเกมยาว ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ หนี้สาธารณะสหรัฐฯ พุ่งกดดันเงินเฟ้อและค่าเงินดอลลาร์ แนะกลยุทธ์ปกป้องพอร์ตด้วยสินทรัพย์จริง หุ้นคุณภาพ และ Asia ex-Japan เป็นตัวเลือกเด่น
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) เปิดมุมมองการลงทุนปี 2026 ภายใต้หัวข้อ DBS 1Q26 Insights: The Long Game โดยเชิญทีม Chief Investment Office (CIO) จาก DBS Bank ประเมินภาพเศรษฐกิจและตลาดการเงินโลก ท่ามกลางความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ หนี้สาธารณะสหรัฐฯ ที่เร่งตัว และแรงกดดันเงินเฟ้อที่อาจกลับมาอีกครั้ง
นายเวย์ ฟุก โหว Chief Investment Officer, DBS Bank ระบุว่า สหรัฐฯ กำลังก้าวเข้าสู่ยุค Fiscal Dominance จากการขาดดุลงบประมาณต่อเนื่องและระดับหนี้สาธารณะที่สูงขึ้น ซึ่งอาจลดบทบาทนโยบายการเงิน และกระทบความเชื่อมั่นต่อค่าเงินดอลลาร์ ขณะเดียวกัน ความกังวลต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังเป็นปัจจัยที่อาจจุดชนวนเงินเฟ้อในระยะถัดไป
DBS มองว่า ปี 2026 ไม่ใช่ปีของการไล่ผลตอบแทน แต่เป็นปีของการ “ปกป้องมูลค่าพอร์ต” โดยแนะนำ 4 ธีมหลัก ได้แก่
- เลือกลงทุนในบริษัทที่นำ AI มาเพิ่มประสิทธิภาพธุรกิจ (AI Adapters)
- เพิ่มสัดส่วน สินทรัพย์จริง เช่น โครงสร้างพื้นฐาน อสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ และโลหะมีค่า เพื่อรับมือเงินเฟ้อ
- ให้น้ำหนัก หุ้นเอเชีย (Asia ex-Japan) ซึ่งยังมีมูลค่าน่าสนใจและกำไรเติบโต
- เน้น หุ้นคุณภาพและตราสารหนี้ Investment Grade มากกว่ากลุ่ม High Yield
ด้านปัจจัยโครงสร้างระยะยาว DBS ชี้ว่า โลกกำลังเผชิญกระแส Deglobalisation จากนโยบายกีดกันทางการค้า ขณะที่การลงทุนขนาดใหญ่ใน AI และกลาโหม กำลังกลายเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจรอบใหม่ โดยคาดว่า Hyperscalers จะลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมกว่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ในช่วงปี 2025–2027 และงบกลาโหมของ NATO มีแนวโน้มเพิ่มเป็น 5% ของ GDP ภายในปี 2035
สำหรับตลาดหุ้นโลกที่มูลค่าประเมินขยายตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ DBS แนะใช้กลยุทธ์ลงทุนเชิงคัดเลือก โดยยังมอง Asia ex-Japan เป็นตลาดเด่นจากส่วนลดมูลค่าและอานิสงส์ดอลลาร์อ่อนค่า ขณะที่ตราสารหนี้ควรให้น้ำหนัก Investment Grade ระดับ A/BBB อายุ 5–7 ปี พร้อมเสริมด้วยตราสารภาครัฐอย่าง TIPS และ MBS
ในกลุ่มสินทรัพย์ทางเลือก ทองคำ ยังคงได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงด้านการคลังสหรัฐฯ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และแนวโน้มดอลลาร์อ่อนค่า แม้ราคาจะผันผวนระยะสั้น แต่ปัจจัยระยะยาวยังสนับสนุนทิศทางขาขึ้นตลอดปี 2026
โดยสรุป DBS เน้นย้ำว่า “คุณภาพ” คือหัวใจของการลงทุนปี 2026 นักลงทุนควรลดความเสี่ยงเชิงเก็งกำไร และสร้างพอร์ตที่แข็งแรงเพื่อรับมือโลกที่ผันผวนในเกมระยะยาว
